向崩紧的房地产资金链条投降？

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向崩紧的房地产资金链条投降？

    银监会有所控制，去年8月，发布《信托公司净资本管理办法》，对房地产信托业制订较高的风险系数，形势严峻后，于去年11月再次发布《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，进一步规范信托公司房地产信托的风险控制能力，不少信托公司暂停了产品发行计划。房地产信托的发行量也在去年11月达到单月67只的高点后，开始走低，今年2月触及27只的低点，3月后复苏。

    行政管控只控制得了一时，并没有从根本上缓解资金饥渴症，从更没有建立起正确的激励机制，其结果必然是信托公司得益，将成本转嫁给房地产企业，房地产企业的抵押物折价更低，这对于资金本就崩紧的房地产市场无异于饮鸩止渴。

    房地产信托融资成本越来越高。

    还是好买基金整理的数据，2010年初，房地产信托的平均收益率基本在7.5%左右，5月以后提高到8%以上，今年以来，1月、2月、3月(3月8日之前)平均收益率达到了9.40%、8.77%、8.98%。从最低的收益率来看，流动性的紧缩，使得房地产信托的单月最低收益率迅速提高，在2010年10月之前，房地产信托的最低收益率普遍在5.50%~6.00%之间，10月之后达到了6.60%，今年以来的最低收益率则均在7%以上。而从最高收益来看，今年2月之前呈大幅的提升，过去两个月的最高收益率都达到了11.5%，分别是中信信托发行的中信鼎丰·北大方正盈丰股权投资项目和深圳南联旧改项目。

    笔者了解，房地产业的融资成本基本比去年高出一倍左右，达到20%甚至高到40%左右，如此市场必然崩溃。受高收益的吸引，越来越多的投资者蜂拥进入市场，他们进入的是泰坦尼克号，高收益是以房地产的整体触礁为代价。

    监管层放松房地产证券融资并非长久之计，市场将之理解成放松房地产调控的信号，将使房地产调控成果功亏一篑。

    为今之计，提高房地产的质量、节能等指标，使优质而诚信的房地产企业获得融资权，获得平价资金，这才是治本之术。

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来源：中国哲士网

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