第一大原因:丧失技术追求

　1998年，雅虎创始人大卫·费罗拒绝收购拉里·佩奇和塞尔吉·布林的技术，他劝两位斯坦福校友自己创业。8月，在大卫·费罗的鼓励下，两人放下博士课程，开始真正的“下海”。

　　2000年6月，雅虎放弃搜索引擎Inktomi，选择Google为自己提供搜索引擎服务，这时的雅虎似乎依然认为并不需要自己的搜索技术。

　　在PC史上相映成趣的一件事情是，在二十多年前，比尔.盖茨一面签合同与乔布斯合作开发图形界面，一面偷偷开发出了自己的Windows。因为，这是微软的技术追求。

003年6月，Google推出AdSense，这一广告计划能按照网站内容做广告。3年8个月之后，2007年2月6日，雅虎才正式启动巴拿马(Pana－ma)。尽管比华尔街的期待早了一个月，但是之前“巴拿马”种种借口的数次推迟发布已经引起投资者的不满。

　　业界人士预计，目前雅虎从每次搜索查询广告获得的收入为4美分，低于谷歌的11美分。不仅如此，目前谷歌市值已为雅虎5倍。

当去年Google以16.5亿美元的价格收购YouTube，雅虎却在合并其16个视频服务。

第二大原因:跟着华尔街指挥棒

001年，雅虎董事会和投资者决定找来了不懂互联网的CEO。也是这一年，3月份，拉里·佩奇和塞尔吉·布林却请来了有着深厚技术背景的埃里克·施密特，此前他曾担任过Novell公司任董事长兼首席执行官。

　　在华尔街的指挥棒下，追求好看的财务报表，追求短期利益，让雅虎丧失技术追求。

　　在放弃Inktomi选择Google两年半之后，2002年年底，雅虎宣布以2.35亿美元（实为2.896亿）收购Inktomi。

　　 2003年年7月，雅虎又以16.3亿美元收购互联网付费搜索服务公司Overture。11月，雅虎以1亿美元的价格收购了3721进入“中国搜索市场”，这个软件后来被自己的创始人称之为“流氓软件”。

　　到2007年3月，Google在美国搜索引擎市场的占有率为64.13% ，雅虎为21.26%。

第三大原因:悲伤的收购故事

2001年，Google面临发展危险，分析师们说，这是雅虎最好的时机。可是，雅虎并没有做什么。

　　戏剧化的是，2006年秋天，当雅虎的股价连续下跌的时候，分析师们毫不客气地说，Google可能会收购雅虎。

2006年，消息称雅虎有意收购Youtube。当年10月，Google宣布16.5亿美元的价格收购Youtube。

　　 2007年，媒体传出雅虎与Google竞购DoubleClick，4月份，Google宣布与DoubleClick签署最终收购协议，将以31亿美元现金收购DoubleClick股权。再次完败于Google。

　　如果重新再回到1998年，费罗一定会痛快地买下Google。

2006年9月，《华尔街日报》传出消息，雅虎正与社交网络网站Facebook进行深入谈判，雅虎可能以10亿美元的价格收购Facebook。

　　后来的消息是，Facebook拒绝了雅虎抛出的10亿美元的收购诱惑，力图自己搞IPO。

　　最近版本的传言是20亿，依然没有搞定，这成为科技博客的好话题。

第四大原因:一个不懂互联网的媒体人

2001年5月，特里.塞梅尔被任命为雅虎公司董事长兼首席执行官。此前他曾在华纳兄弟公司工作了24年。

　　塞梅尔错失了对Google的收购，错失了一系列发展机会。分析师总结，塞梅尔不懂互联网。

　　在三年前Google上市前夕，塞梅尔信心十足地向证券分析师及资金经理们表示，雅虎将保持其是互联网领域最具前途公司的地位。Google自　　2004年8月首次公开发行时，雅虎在规模和市值上均超过了Google。Google首次公开发行后的市值为230亿美元，当时雅虎的市值为390亿美元。在2006年，雅虎股价跌去了35％，市值降至360亿美元，与此同时，其主要竞争对手谷歌的股票却大幅飙升17％，市值涨至1490亿美元。不过以演说见长的塞梅尔表示，雅虎正在用代号“巴拿马”的广告计划重振雄风。

　　而过去3年，塞梅尔所获得的薪酬比竞争对手CEO获得薪酬的平均值高出9倍。2006年，塞梅尔获得了价值7170万美元的薪酬。

　　 塞梅尔离别时，杨致远说，这是一个悲情时刻，或许更应该形容雅虎的这几年。

第五大原因:雅虎酋长的失落

杨致远接任了CEO，之前，6月2日，他已经接替离任的CTO纳泽姆负责技术规划。

　　尽管曾在创业初期管理过雅虎，但1996年雅虎上市后，杨致远一直没有担任过高层管理人员。他与费罗一同创办雅虎时就表示：“当我们创业时，就知道我们两人中谁也不会当CEO，我们知道两人谁也不会听对方的。” 

　　尽管当初被大家认为“技术嗅觉灵敏”，但这些年雅虎来丧失技术追求，在技术上反应迟缓，杨致远责无旁贷。

　　投资者认为，雅虎业绩落后于谷歌，董事会难辞其咎；在杨致远扮演“雅虎酋长”角色的同时，他也是董事会成员之一，如果问责董事会，则杨致远本人也有份。

　　市场研究公司Global Equities Research分析师特

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