王亚伟：明年炒股左右为难 最不看好银行和基建

　　“再过两个月，牛年就来了，这是不会受基本面、政策面改变的事实。但是牛市什么时候来呢？没人知道。”在上周六的“华夏基金2008至2009年投资策略报告会”上，王亚伟这样开始了自己的演讲。作为华夏基金投资决策委员会主席，王亚伟已有近一年没在媒体露面了，不过作为目前国内最牛的“明星基金经理”，他的情绪立刻给原本就已沉重的气氛再添一丝愁云。

   “今年大考没及格，全部留级明年重考。”王亚伟表示，明年市场对基金经理的考验不会比今年小，明年的市场将充满迷雾，既要防止踏空，又要防止亏损，所以不能大投也不能小投，只能“中投”，“‘中投’可能会成为最热门的词汇，即合理控制股票仓位成为重中之重。”

　　至于具体的行业配置，王亚伟回避了看好的行业，而突出强调了明年最不看好的两个行业是“银行和基建”，原因在于当前宏观经济处于下行阶段，各行业的企业经营并不乐观，因此银行在未来一段时间出现坏账的概率大幅增加；而“4万亿内需刺激计划”虽然在短期内刺激了基建行业，实际上却是将未来业绩透支，因此将影响整个行业的估值。

　　实际上，在当天认为市场并不乐观的人中还有燕京华侨大学校长华生以及安信证券首席经济分析师高善文。其中华生更是表示，“市场刚刚调整了一年，仍然处在一个大调整的周期，并没有完全结束。”

　　当然，这并不意味着投资机会完全消失了。华夏基金副总裁张后奇表示，“国家明年会落实一个乡镇一个卫生所的政策，希望投资者予以关注。”(北京晨报)
 
王亚伟：明年的股市“一切皆有可能”

　　“2009年会延续今年的熊市还是重新开始一轮牛市，还是振荡市，未来都是疑雾重重。”在日前举行的华夏基金2008~2009年度投资报告会上，华夏基金投资委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略精选基金经理王亚伟称，明年的股市“一切皆有可能”。

　　王亚伟指出，影响股市的因素比较复杂，经济与股市有互为因果的反生性关系，对明年来说尤其如此。从宏观经济来看，王亚伟认为，美国并不乐观，经济步入衰退是明显的事实，问题是衰退有多深，持续时间有多长。中国的情况相对乐观，虽然很多问题与美国是相似的，但中央财政还比较充裕。

对于明年大类资产的配置，王亚伟表示，明年更多的注意力要放在股市上面，并且明年股票仓位要比今年更加灵活地控制。“因为对明年的市场看不清楚，既要防止套牢，也要防止踏空。防止套牢在股票上不能大投，防止踏空在股票上不能少投。”王亚伟形象地称，适度的“中投”比较恰当。

　　对于具体的投资方向，王亚伟提出，银行板块明年要回避，近期热抄的基建板块需要谨慎。“相关行业像建筑施工、工程机械行业未来的估值水平会降低，长期投资需要谨慎，另外，对于大量增加供给的机场、高速公路等交通基础设施行业，可能未来十年都会面临长期的过剩、低迷。” 王亚伟强调。(广州日报)

业绩第一的王亚伟说：我看不清明年方向

　　政策及时雨恐难挡经济下滑周期，支撑30年经济高速增长的因素有些已经消失，有些已经作用衰减，下一个30年的增长或需要重大创新才能得以维系。而作为经济晴雨表的资本市场，明年仍是迷雾重重，充满不确定因素。国内最大基金管理人———华夏基金前日召开2009年策略报告会，众多专家认为经济发展有其自身无法躲避的周期性，股市复苏仍有赖于寻找到经济增长良好支撑的预期，控制风险、谨慎投资是未来主要策略。

　　市场仍在调整大周期

　　经济学家华生曾在去年预测，2008年资本市场会进入长期调整，调整是用年来衡量的。现在市场调整了一年。华生前日表示，市场仍处在大调整周期，虽然股市泡沫基本散去，估值进入合理区间，但绝不能说被低估。

　　证券市场越来越能反映或提前反映经济变动的观点得到华生、安信证券首席经济学家高善文以及华夏基金众多基金经理的认同，证券市场的走势、估值的中枢，归根结底与经济基本面联系。当经济进入衰退周期，支撑过去经济增长的体系需要变革，因此全球联手救市是否有效仍有极大的不确定性。

　　华夏基金投资总监刘文动指出，统计二战后所有经济实体的增长率，30年内维持6％以上增长的国家只有6个，包括中国。但数据也显示，除了中国，其他5个经济体都在第四个十年出现了大幅下滑。中国是否会出现这种情况，华生也表示担忧，中国经济不可避免地需要转变依靠外部需求推动高速增长的方式，如果没有重大的自主创新，中国经济要争取下一个30年的高速增长，具有很大困难和挑战。

　　不过，国家统计局总经济师姚景源对中国经济依然保持乐观。他认为城市化和工业化是支撑中国经济高速增长的主要因素，工业化仍处于中期阶段，而44.9％的城市化率与世界平均水平49％尚有差距，这两个因素仍将在未来为中国经济提供强大推动力。

　　投资策略紧随宏观经济

　　由于经济面临的不确定性，作为投资管理人，众多基金经理直言投资策略难做。华夏基金投资总监刘文动提出要密切关注经济、货币和市场三个方面，当这些方面指标表现良好和健康的时候，市场将进入复苏阶段。

　　在所有股票基金中业绩排名第一的华夏大盘基金经理王亚伟坦言，明年市场仍是迷雾重重，很难做出具体判断。但看不清股市方向并非坏事，至少可以保持谨慎，以避免更大的错误。在大类资产配置策略上，王亚伟表示明年可以侧重股票投资，并且有更灵活的仓位控制，既要防套牢又要防踏空。

　　由于市场仍有较大风险，谨慎投资也是众多基金经理的共识。华夏基金机构投资总监郭树强表示，明年市场存在着货币政策宽松、市场资金增加、政府财政支出庞大、企业高额存货逐渐消耗等有利因素。同样也面临着重大风险，经济调整具有长期性，是固定资产投资周期、消费收缩周期、技术创新周期、收入分配周期以及全球经济周期的重合，2009年的可能“变好”也只是短期。此外，大量公司会在明年上半年发布同比大幅下滑预警，大量管理不善的公司可能出现破产倒闭，失业、坏账等后果需要社会消化。郭树强预计，2009年市场会在希望与失望交织中出现较大的振荡行情，作为机构投资人需要严格控制风险，谨慎投资。

　　观点

　　明年应回避银行基建等三大板块

　　王亚伟认为，明年投资机会比今年多，但有几个板块需要回避。银行板块，在经济下行周期里，企业还贷能力减弱，银行的坏账风险增加。总体看，明年银行板块的盈利空间很低。

　　近期热炒的基建板块需要谨慎。这是责任重大的一个板块，承担局部大起抵御整体大落的责任，急速扩张会破坏这个行业的发展能力。相关行

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