说起王亚伟大家就自然而然联想到"最牛基金经理"这一封号，在不少投资者的眼中，王亚伟的投资操作手法及选股标准似乎成为了他们竞相追逐的风向标。而通过对王亚伟投资手法的探寻，似乎有些"迷雾重重"的感觉，我们试着向大家层层拨开迷雾，还原出 "最牛基金经理"在资本市场的"冲锋地图"。

是豪赌还是另有隐情？

如果说凶悍的游资走入*ST股大家可以不必惊讶，然而"最牛基金经理"王亚伟也杀入其中，恐怕就无法让人不侧面了。而记者发现，王亚伟重仓杀入的股票中，还频现一些颇具风险性、前景并不看好的上市公司。

近日公告称将被暂停上市的*ST昌河，其一季报中就赫然显示着王亚伟带领的两只基金的身影。昌河一季报显示，王亚伟所掌控的华夏大盘以340.96万股新进入其中，成为*ST昌河的第二大流通股东。与此同时，同为王亚伟掌控的华夏策略随之进驻，并以277.69万股成为*ST昌河的第四大股东。

而据记者了解，去年10月曾有公告称，*ST昌河将被上航电器和兰航机电资产注入，公司拟以通过向中航集团定向增发股票的方式，购买航空机电成品及附件制造业务所涉资产，即上航电器100％股权及兰航机电100％股权，交易完成后，将成为航空机电成品及附件制造商，成为公司实际控制人。那么，年年亏损的*ST昌河之所以能吸引王亚伟的关注，难道是受此预期影响？

但众所周知，该重组涉及到中外合资经营企业江西昌河铃木汽车有限责任公司的股权变动，以及一系列不确定性因素，因此身为"大哥级"人物的王亚伟，如此的贸然行事实在让人费解。

此外，记者发现，王亚伟的"特殊口味"绝非仅此一例。一般来说投资者应关注和投资具有核心竞争力的公司，而王亚伟却选独辟蹊径的选择主营业务收入来源极不稳定的上市公司。截至2009年一季度末，吉林敖东、乐凯胶片、峨眉山A等，均为截至一季度末王亚伟的十大重仓股，他们在一季度末华夏大盘持有上述股票的市值分别达到1.97亿元、1.14亿元及0.95亿元。

其中，作为截至一季度仅有华夏大盘这一家机构投资者的乐凯胶片，其去年年报显示，实现净利润279万元，而投资获得的净收益为1030万元，其2008年每股收益同比下降96％，主营业务亏损751万元。

而峨眉山A和其他旅游类的上市公司比较，是一只较差的股票。在16只旅游类上市公司中，2008年峨眉山A的主营收入排名处在第10位，截至2008年末其每股收益同比下降约52％。

王亚伟一季度末的第二大重仓股吉林敖东，尽管属于非周期型企业，但去年其主营业务收入和利润均处在同业中的下游水平。去年年末吉林敖东净利润为8.86亿元，其中有8.07亿元来自投资收益。据2008年年报显示，该公司的投资收益主要来自投资广发证券。

巧合的是，广发证券第一大股东是曾经被王亚伟大手笔持有的辽宁成大，该股去年年底为华夏大盘第四大重仓股。而辽宁成大去年主要利润来源也是投资收益，截至2008年末，其净利润9.98亿元，其中8.51亿元来自投资收益。

此外，华夏大盘一季度末的第一大重仓股恒生电子，及去年年底其位列其十大重仓股的云南城投、湖北宜化投，其资净收益占净利润比也超了10％。

其看似莽撞的选择究竟是缘于其豪赌之性，或是另有隐情？不过，相信身为"最牛基金经理"的王亚伟，对于投资非儿戏的道理应该比谁都明白。

"点石成金"或涉嫌内幕交易？

世人眼中"不务正业"的公司，却让王亚伟的投资获益颇丰，然而在让人侧面的投资背后，外加一次次精准的"巧合"，似乎也隐约向大家透露着期间藏着一些不为人知的故事。

以下周一将遭受"暂时停牌"处理的*ST昌河为例，4月9日该公司曾发布了"暂停上市风险提示"公告，称于4月10日起停牌，而4月10日的一季报就显示王亚伟正好进入该股。而据业内人士表示，如果按照一季度*ST昌河股价的加权平均数粗略计算，华夏大盘和华夏策略持有*ST昌河的成本价应该在5.8元左右，而*ST昌河4月9日的停牌价为8.34元，王亚伟所掌控的华夏大盘已经是获利颇丰。如此精准的操作仅仅是巧合？

而王亚伟所投资的那些"不务正业"的公司，在二级市场上的表现却远远优于其他同类型的上市公司，其行业市值也远高于行业均值。

例如，乐凯胶片及吉林敖东，虽然顶着业绩差的帽子，但在二级市场上的表现却极为惊人。从去年11月15日截至昨日，这两只股票涨势双双大幅优于大盘。其中，乐凯胶片上涨了103.58％，而吉林敖东上涨高达120.50％，涨幅最低的峨眉山A也上涨了77.05％，分别超越了大盘高达73％、90％及47％。

而记者对比其他非王亚伟持有的类似股票，发现其同期业绩表现却差强人意。以二级市场表现最差的大唐发电为例，其不仅没有跑赢大盘，反而落后于大盘25个百分点；而表现最好的*ST梅雁也仅超越大盘34个百分点。

而对于这些股票，王亚伟的也显得颇为胸有成竹，一直坚持"走自己的路让别人说去吧"。乐凯胶片是华夏大盘自08年以来第5个季度连续重仓持有，去年年底甚至增持至占据该股票流通盘的10％，而去年四季度，王亚伟还将其管理的华夏策略精选也参与其中。而峨眉山A更是被王亚伟捧为"几朝元老"，截至今年一季度，华夏大盘共持有该股达11个季度。自去年一季度以来，华夏大盘持有该股量一直达到该股流通盘8％以上。

值得一提的是，乐凯胶片、峨眉山A等均为流通股在2亿左右的小盘股。据统计2006~2008年王亚伟持有过的63只重仓股，流通股合计小于5亿股的有38只，占总股票的61％。而超过10亿股的仅有13只，且这13只几乎全部在季报中只出现一次。

据业内人士向记者表示，流通盘小的股票更容易被"控盘"和"拉抬"股价。这就意味着，完全有条件做到"点石成金"的抬高那些并无业绩支撑的上市公司的股价。而有投资者也认为，运用控盘和拉抬股价，不能排除有操作股价的嫌疑。
王亚伟的投资策略：寻找价值低估的企业+频繁换手

"剑走偏锋"是市场人士对王亚伟投资手法的一致看法。

就今年一季度而言，其管理的华夏大盘精选和华夏策略同时买入了10只冷门股，包括*ST昌河(600372)、天保基建(000965)、中航精机(002013)、海南高速(000886)、陕国投A(000563)、胜利股份(000407)、吉林森工(600189)、浙江

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