GE： 商业模式变革？

　　江南春：就好像有人问我，好耶是代理业务，它不拥有媒体，分众自己是媒体，为什么去做代理商的业务？

　　事实上，通过这些收购，我们已经稳稳地抓住了互联网广告的四个趋势。一是广告向视频化方向发展。二是精准定位式的广告，无论是cookie追踪型的，还是文本关联型的，通过很多方法使广告更精准。第三种是Ad Exchange和CPA相结合。就像Google的广告收入除了来自于搜索，也来自于对网站联盟、个人网页的利用，现在业内管这个叫Ad Exchange.CPA是根据每个访问者对网络广告所采取的行动收费的定价模式。具体点说，中国最大的网站联盟是被好耶控制的，而好耶的Smart trade的流量就是来自联盟网站。但与Google不同，Google的AdSense在网站联盟里被点击之后就算钱了，我们是点击了还不给钱，直到发生最后的行为，所以是CPA模式。第四是植入式广告，比如网络游戏的广告嵌入。

　　GE： 但朝这个方向转型，对你来说，是全新方向的跳跃了。步子似乎太快了？

　　江南春：就互联网来说，对我们已经是最后的时机。如果再不做，我已经看到很多公司在做，又会变成分崩离析的市场，今天我收购的每家公司都可能成为我某一领域的竞争对手。所以，收购好耶的时候我们已经想好了另外哪几家公司会被收购，而我去谈的每个交易都成功了。

　　GE： 就是说，你在一个行业崛起之前扮演了整合者？

　　江南春：只是我做这个东西更快，我对这个产业本身的理解度更高。

　　GE： 在美国，都是谷歌、雅虎和微软这样公司整合互联网广告，在中国，为什么会是一家网络之外的公司在做这个事情？

　　江南春：如果你看全球互联网广告业的变化，前几年的热点主要是在精准定向式广告，而今年美国的互联网广告大会，主题就是两个，一个是Ad Exchange，一个就是视频。但在中国，这几个趋势都没有明显体现出来，因为这些趋势都是和技术有关的。比如要有广告发布市场，还要有全程跟踪的软件。如果用户点击并发生了相关的行动，广告主却不能知道这条链接从哪里来，在哪个网站发生了这次行为，以及对网络广告采取了行动的点击该如何计费，那这些所谓的趋势都是无法实现的。

　　GE：但分众适合做这个事情吗？

　　江南春：分众是家新媒体公司。所谓新媒体，就是数字媒体。所以分众今天走到互联网和无线，其实是一条线过来的，而不是因为户外媒体发生了什么情况转型过来的。数字媒体在美国更多地表现在互联网市场。在日本强烈地表现在互联网和无线，在中国更加全面，未来会是数字户外、数字电视、互联网以及无线。我们是从数字户外向互联网延伸的，到今天分众数字化的蓝图在每个块面上开始变得清晰。

　　以前的“生活圈”媒体，只能围绕消费者的形态，但是我觉得没有描述数字化的概念。今天的分众用一句话就可以描述，是打造一个围绕消费者生活形态展开的、无时不在、无处不在的数字化平台——Anytime， anywhere， any screen.这句话最形象的描述了今天分众所做的业务。如果没有互联网业务，很难说自己是数字化集团。

　　GE： 另一个问题就是，收购这么快、这么多，很容易失控。你也许有个大的布局，但被收购公司不可能都像你这样思考。如果它们各行其事，甚至用各种手段掏空公司的资产，你可能输的更大。

　　江南春：我们收购框架时，第一年谭智承诺给分众的利润是800-1600万美元。如果按1600万的利润算，相当于分众以11倍市盈率收购。但最终，框架当年的利润做到了2400万美元——超额的利润，我们是没有补偿的。最终，我们等于以7.5倍的市盈率收购了框架。

　　好耶一定会重演这个故事。好耶承诺的利润是900-1200万美元，你可以看到好耶最后出来的数字。有人讨论900万美元做不到怎么办，我说做不到我负责。我太了解好耶了，它的潜力是很容易被挖掘出来的。一两个季度下来已经完成了根本性的改变。

　　当时我做分众的时候，也有这样的经历。我跟投资者承诺的利润是860万美金，结果做到了1250万美金，超过的也都白做了。

　　GE： 你怎么对好耶的盈利前景那么自信？

　　江南春：他们只是内部算自己的极限是1200万，没有考虑到分众的助力。分众在两点上推动他们，一个是销售上的，一个是商业模式变革上的推动力和资本力量的推动，改变竞争的格局。比如，如果明年要上市，做Ad Exchange这项目是要花钱的，那是不是缓一缓？但我就跟朱海龙说，这个是一定要上的，我要的必须是Ad Exchange上去，输掉的钱可以在别的地方补充。而一旦上了，增长的速度非常快。这就看你有决心没决心。如果不能承受最初一两个季度的损失，你就看不到后来的利益。而且越拖延做，竞争对手越来越多，所以一定得抢占位置。

　　GE： 收购咨询公司艾瑞做什么？

　　江南春：收购艾瑞是为了互联网布局。我们做互联网收购有三个判断：一个是，对市场的理解够不够深。艾瑞有7万个用户的账户，他们的行为能帮助你捕捉到很多互联网使用习惯的改变的信息。我们可以让艾瑞来帮我们验证很多判断；第二，报告还可以给我们上端的销售平台，让我们对客户的服务更好；三是技术层面，把分众每家公司的技术整合在一个平台上，把技术发展成产品，然后变成可以有利润的东西。

　　我们决心向互联网进军的时候，其实也就决定要收艾瑞了。好耶是全流量监测，好耶做中国80％流量网站的管理软件。而艾瑞是通过样本获取数据的。两个数据放在一起是最有价值的。我们把两个数据交叉看，可以得出别人还看不出来的东西。

　　GE： 你现在能预见的财务回报大概是怎样的？

　　江南春：互联网和无线明年能占到整个公司业务的40％，再过一年会超过数字化户外。

　　GE：分众的无线广告业务会怎么做？

　　江南春：整个中国的手机广告今年也就几个亿的规模，但现在手机业务是我们增长最快的，跳跃式的增长。

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