问：谈谈您对最近美国金融动荡对中国互联网行业影响的整体感受？

古永锵（以下简称古）：
国庆回来第一天上班我在公司做了一个发言，也是大家非常关心的一个话题就是最近的”资本冬天”，整个美国市场因为华尔街的影响，全球股票市场动摇，很多人关心的话题是这对于整个互联网的影响。

作为一个整体的行业话题，我想事先回顾一下历史。分析历史的时候你会发觉，这次发生的情况跟八年前发生的事情很像，历史是惊人的巧合，很多历史事件虽然起因不一样，但是发生的过程和规律非常像。任何一个行业的发展从资本的角度讲都会经过春夏秋冬，图文互联网时代到1998年开始起步的时候，应该说到1999-2000年上半年经历了一个泡沫，这次2008年的美国金融动荡，也是一次房地产的泡沫，形成整体的纽约华尔街的崩盘。

回想2000年下半年的时候，因为互联网有泡沫，形成纳斯达克崩盘。2000年门户网站大概是第二季度陆续上市，搜狐是2000年7月12号上市的，当时很悬，再晚两个星期的话搜狐的命运就要改写。我记得当时搜狐在路演的时候，我跟张朝阳在欧洲还没回到纽约，就已经开始感觉到资本的方向在变，大概七月中我们路演结束，正好上市，而我们后面有一家韩国最大的门户网站，已经在和搜狐同一家投资银行上市的顺序排在我们后面，却被挡在了纳斯达克的大门之外，还好他们最后在韩国本国上市了。

2000年八九月份是互联网资本严冬的开始，那我们来看看如今视频行业的发展情况：中国视频网站是从2006年开始，2007年快速崛起，2008年视频网站产生寡头格局。这里值得首先强调的是，我们在今年七月份增资扩股四千万美元，我们当时其实本身资金储备还没投完，只是今年头半年感觉全球金融方向有点不明，所以我们在有现金的情况之下还去做增资扩股，我们有一千万美元的情况下做增资扩股四千万，回过头来看是非常幸运、判断非常正确的事情。

问：2000年互联网门户最低潮的情况是怎么样的？

古：如果比喻当时2000年的八九月份纳斯达克崩盘以后，应该说有很多公司因为内功不够或者资金不够，出现了不同的命运：要么被收购，一些基础打得不错的，资产是有价值的，比如CHINAREN当年卖给了搜狐；还有一些业务模式因为启动过早，或者它的发展基础不太好，资金也有困难的，比如8848，那时候就倒闭了。

但值得大家更为关注和思考的是：2001年正是大家非常不看好互联网市场的时候，当资本是冬天的时候，对于第一代图文互联网的营销反而是春天。2001年在互联网股票一直都不被看好的情况下，搜狐股票一度跌到6毛钱，市值比现金还少，大家还在算我们什么时候会烧完，把我们的估值比现金还要低。2001年我成为搜狐COO转运营抓收入的时候，刚好是全公司合力突围，在2001-2002年整个互联网广告和移动增值业务起来的时候。为什么2001年我跟很多其它的一线人员没有离开搜狐，没有离开门户？就是因为虽然资本不看好，但是从业务的角度我们已经看到互联网营收巨大的潜力，这样我们坚持到2002年第二季度就达到了盈亏平衡，看到了之后第一代互联网回暖的到来。

问：为什么有些网站能过冬，有些网站不能？什么样的网站才具备过冬的本领？

古：用一个形象的比喻来说明网站必备的过冬要素：好身体，厚衣服，常锻炼。

以1999-2000年门户时代为例，当时基础打得好的门户网站，用户规模大的、品牌建设好的、内容差异化明显的，从基础的角度应该说是拥有一副”好身体”，好的内功好的身体素质的情况下，这种公司是可以有过冬的先天优势的。刚好这些公司能够生存的后盾也是当时因为有资本储备了，就好比穿了”厚衣服”，品牌势力也有，内容优势也有，再有资本做良性的依托，过冬起来就不会显得那么冷和慌乱。而在前面两者具备的情况下，网站还要继续向前发展，探索业务发展之路，寻求营销收入模式，也就是向前”常锻炼”的情况下，网站就会安然过冬。客观来看当年，如果当时没有第一代互联网的资本冬天的话，可能竞争环境对于剩下来的三家公司更混杂。资本市场一关掉很多公司活不下去，反倒让整个营销市场特别干净，优胜劣汰强者胜，大浪淘沙始见金。

对照2000年的图文门户，中国互联网视频行业这块更是非常集中，视频点播真正有实力过冬的现在只有两家，从”好身体”素质的角度优酷应该是最强的，第二名的竞争对手比我们弱；从资本”厚衣服”角度来讲我们两家都不错。经过这一轮以后，你会发觉在2008年有点像2001年第一代互联网泡沫时期，现在大家会说目前是资本的冬天，但是我绝对不会认为这是视频用户或者是营销的冬天，优酷在”常锻炼”方面做的工作特别足，现在是视频营销最好的时机。

2008年国庆节前后出现金融危机，这次不是互联网泡沫而是房地产泡沫形成全球尤其是华尔街的投资银行倒闭，确实资本市场在近期6个月甚至12个月内都会形成资本的冬天。作为做了资本那么多年的人讲，记得巴菲特说过一句话，”在大家最恐慌的时候是你应该最贪婪的时候，大家最贪婪的时候你应该最恐慌”。现在巴菲特在买高盛，现在买最好的品牌，在资本寒冬的情况下明智的资本家会找好的项目去投，好的项目还是会有出路的。这就加快了优胜劣汰洗牌的过程，

我们准备怎么过冬？优酷怎么过冬？我们在三年积累了很好的内功，有了非常好的身体。最近我们也比较幸运，七月份资本运作也好，从今年开始抓视频营销也好，我们都卡位卡得很是时候。我亲自操盘过搜狐的整体运作，经历过以前的低谷波动，看到了波谷到爬升的各种可能性。我们在2008年开始就筹备这两件事，一个是优酷视频营销的发力，优酷现在已经超过一百多个一线广告客户的积累，收入在非常快地增长；另一个就是7月份的增资扩股，我们在本来还有足够资金的情况之下，增资扩股，等于再穿了一件厚衣服，对于我们未来探索视频营销也好，对于过冬来讲我觉得是非常有帮助、非常有底气的。

没有冬天就不会有春天，如果没有这次的冬天，视频行业的营销春天或许会更晚到来。资本的冬天让市场更集中了，对于广告客户、合作伙伴甚至对于用户来讲，视频的选择也就更集中了，代表了这个行业的营销价值会更快地去体现。本来我是这么预言的，2009年是视频营销的业务方面发展非常好势头的一年，而因为这次金融危机的到来，会把这个机会更集中化。投资界有句名言：Flight to Quality ，意思

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